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OPEC意外限产后油价飙升6%,但或仍是姿势大于行动?

中诚鑫业 2020-07-31 15:09:51



  


周三(9月28日)石油输出国组织(OPEC)2008年来首次达成限产协议,同意将产出目标设定在3250-3300万桶/日区间,小幅低于8月原油产量3320万桶/日,11月30日OPEC正式会议上将宣布最终方案。受此推动,油价周三涨近6%,逼近50美元/桶大关。但不少机构认为,OPEC限产协议最大的问题—能否就产量配额达成一致仍未解决,油价能否结束熊市还要看11月30日的正式会议。






  周三油价一度大涨6%。截至收盘,WTI原油期货价格大涨2.38美元/桶,涨幅5.33%,报47.05美元/桶;ICE布伦特原油期货价格大涨2.72美元/桶,涨幅5.92%,报48.69美元/桶。





  沙特妥协背后暗藏心机


  首先OPEC达成限产协议的时机很“有趣”,因目前沙特和美国关系紧张。

  美国国会28日投票推翻总统奥巴马的否决,强行通过允许“9·11”恐怖袭击事件幸存者和遇难者亲属起诉沙特阿拉伯政府的法案。


  “9·11”恐怖袭击事件后,有受害者亲属坚称,“基地”组织获得来自沙特的资助,沙特政府必须就袭击承担责任。此外,袭击事件的19名参与劫机者中有15人据称为沙特人。“9·11”恐怖袭击幸存者和遇难者亲属因此在美国法院起诉沙特政府并索赔,美国法院则以沙特政府享有主权豁免权为由驳回诉讼。沙特方面也一直否认与袭击事件有关。


  其次,OPEC达成这一协议正直沙特改革的一个重要阶段,沙特一直想推动经济多元化,减少对石油出口的依赖。改革计划的一部分就是沙特政府计划最早明年,将国有石油公司沙特阿拉伯石油公司5%以内的股份上市。沙特希望通过此举,20年内逐步摆脱对石油严重依赖的现状。沙特还希望今年秋季发售150亿美元的债务。


  沙特在产量上的让步表明原先其奉行的力争市场份额的策略却使自己深受其害。沙特别无选择只好重新回到起点。沙特在去年达到980亿美元财政赤字后,今年有可能再度面临赤字。


  而OPEC限产有望抬高油价,使经济重回正轨。沙特的首要任务是实现“2030愿景”,稳定油价有助于实现这一目标。他还表示,沙特不想看到油价再下跌5美元,如果此次非正式会议空手而归,那么油价就有可能跌至这样的水平。


  本周沙特将公务员工资削减了20%以应对油价低迷。在沙特庞大的政府部门实行紧缩措施是个政治上敏感的举措,该国三分之二的上班族在政府部门工作,他们已习惯于享受政府提供的优厚待遇,一些公务员对薪资被削减表示不满。



  产量配额能否达成一致仍待解决


  此次会议前,沙特就做出了妥协,宣称只要伊朗将目前原油产量冻结在360万桶/日,就同意减产。之后沙特油长法利赫甚至表示,允许伊朗、尼日利亚及利比亚在冻产协议之下将产量维持在合理范围内的最高水平。


  周三OPEC主席、OPEC将审议规定,对伊朗、利比亚和尼日利亚予以特别条件的石油产量协议方案。决定将在11月30日的正式会议上公布。


  目前尚不清楚这些条款是否会在11月30日的会议上达成。继今年早些时候制裁解除后,伊朗的原油产量已经达到360万桶/日,目标是400万桶/日。尼日利亚和利比亚均寻求增产,此前因武装袭击造成产量中断。


  据多家媒体报道,阿尔及利亚建议,减产行动豁免尼日利亚和利比亚,伊朗和沙特均则设置石油产出限制目标:伊朗日均生产目标370万桶,略高于伊朗今年8月日均产量363万桶,沙特日均目标1014.5万桶,低于今年8月日均产量1063万桶。



  俄罗斯是否参与减产仍未知


  即便限产协议的细节逐渐开始浮出水面,依然有大量问题待解,比如俄罗斯曾表示愿意与OPEC共同稳定油市,他们对于共同执行产量限制的意愿,也是整个油市产量问题中的关键一环。


  据彭博数据,9月俄罗斯原油和凝析油产量有望达到平均1110万桶/日,较8月的1070万桶/日上升。这意味着,9月该国石油产量可能将超过1月的1090万桶/日,而1月的这一产量水平原本是俄罗斯官员考虑在4月OPEC多哈会议上的潜在冻产水平。


  周三,俄罗斯或考虑一系列冻产的选项,但其倾向于把石油产出冻结在当前水平,将在10月与沙特再次举行会谈。


  但俄罗斯五大油企近期全部表示,2017年将提高产量。这些油企的产量占俄罗斯总产量的四分之三。



  减产或只是“雷声大雨点小”


  OPEC将在11月份决定减产的持续时间及产量配额。但尼日利亚和利比亚的资产负债越来越严重,而伊朗要将产量恢复至制裁前水平的态度又十分强硬,OPEC能否就产量配额达成一致仍是一个未知数。


  市场仍没有发现各个国家将生产多少石油,希望听到伊朗石油部长说伊朗不会将产量恢复到制裁前的水平。


  本次限产协议的签署是因为伊朗将得到限产豁免,这也是OPEC老大沙特作出的一项重大让步。尽管如此,协议的很多具体细节还有待厘定,在定于11月举行的下一次会议前,OPEC不会敲定每个成员国的具体产量目标。该行预计,油价若升至每桶50-60美元区间或以上,将促使美国页岩油开采商恢复产量强劲增长的势头。


  最终OPEC的产量上限还是有名无实。由于利比亚和尼日利亚两国均处于产出正常化进程中,OPEC 整体产量仍将有增无减。其实,OPEC在过去绝大多数时候实际产量均超过产量上限。


  基尔达夫称,利比亚和尼日利亚潜在增加的产量,加上俄罗斯计划增加的产量,暗示市场将继续受困于供应过剩。